深陷盈利与融资泥沼的长租公寓，仍在寻求突围。继蛋壳、自如传出赴美上市消息后，青客公寓近日正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO文件，计划募资1亿美元。如果计划顺利，青客公寓将成为长租公寓海外上市第一股。

青客公寓成立于2012年，是国内较早涉足长租公寓的玩家之一。彼时，青客公寓可提供出租的公寓房源仅900多间。随着入局竞争者越来越多，青客公寓加紧扩张步伐，到2018年底，房源数量已飙升至9.12万间。

急速扩张离不开资本的支持。2012-2018年间，青客公寓已公开融资4轮，其中2轮融资都是美元基金。2018年4月，青客宣布完成数千万美元C轮融资，由摩根士丹利管理的私募基金及凯欣资本联合领投。

政策背书、大城市人口净流入，是资本涌入的最大原因。2016年，国务院提出“租购并举”，加快发展专业化租赁市场；而2010-2018年，中国流动人口规模均超过2.2亿人，两者均促成租房市场的消费升级。

截至目前，青客公寓创始人兼CEO金光杰持股比例最高，为30.3%。凯欣资本持股28.1%，纽信创投、赛富投资基金和摩根士丹利管理的私募基金持股比例分别为9.3%、8.9%和8.9%。

长久以来，“爆雷”是长租公寓的高频词。2017年2月-2019年3月，有20余家长租公寓因经营不善而“爆雷”或被收购。比如日前南京乐伽公寓称，公司已停止经营，关闭所有业务，员工大量离职，没有经营收入，无法偿还客户欠款。

行业隐患仍存，企业却纷纷投向IPO风口。业内认为，资本对这一行业愈发谨慎，募资不景气，长租公寓品牌从一级市场拿钱越来越难。而转向二级市场直接融资，无疑将增厚扩张所需资本，通过各种方式变现以回流资金。

据贝壳研究院监测，2012年以来，30个长租公寓品牌公开股权融资共76起，总额约266亿元。前五大公寓企业共获得约214亿元，占30家公寓股权融资总额的80%。龙头企业吸纳了多数股权融资，而中小公寓股权融资最好的时机已过。

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